国元证券:给予兆易创新买入评级,目标价位1085元
2024-07-26 【 字体:大 中 小 】
国元证券股份有限公司彭琦近期对兆易创新进行研究并发布了研究报告《公司2024年中期业绩预告点评:周期拐点带动24H1业绩修复》,本报告对兆易创新给出买入评级,认为其目标价位为108.50元,当前股价为97.23元,预期上涨幅度为11.59%。
兆易创新(603986)
报告要点
7月9日,公司发布2024年中期业绩预告,预计24H1营收实现36.09亿元(YoY+21.69%),预计归母净利达到5.18亿元(YoY+54.18%)。从二季度来看,公司预计营收实现19.82亿元(YoY+21.97%),预计公司归母净利实现3.13亿元(YoY+68.28%)。
公司存货水位持续下滑,相较23Q1库存最高点,24Q1已下降10.87%,DOI从237.59天下降至177.44天,随着Q2存货水位进一步下降,产品价格上升趋势明显,毛利率开始修复,24Q2净利实现较大增幅。
TWS耳机、AI phone、AI PC和服务器等场景提振Nor Flash需求,叠加中国台湾厂商在毛利率压力下涨价可能性较高,公司作为全球第二大Nor Flash厂商,将充分受益需求增长和产品涨价利好。
三大原厂预计将DDR3产能转移至附加值更高的DDR5和HBM中,利基DRAM将产生一定产能缺口,有望进入涨价周期。公司从代销DRAM转向自研DRAM,采购代工金额增加将持续扩大公司自研DRAM规模,毛利率将进一步改善。
汽车作为MCU重要应用领域,虽在23Q4上游产能释放后下游补库周期进入尾声,短期汽车需求偏弱,但我们预计24Q4-25Q1车厂和Tier1有望进入补库阶段,带动MCU重新进入景气通道。此外,公司推出中国首款基于Arm Cortex-M7内核的MCU产品,有望从AI浪潮中受益。
公司上半年实现营收36亿元,略超出预期。我们上调2024年公司营收79.69亿元,归母净利11.65亿元,综合毛利率约39%。
在中性/乐观的情况下,给予公司24年62x/72x估值,对应目标价108.5/134.8元,维持“买入”评级。
财务数据和估值
2023A2024E2025E
注:市场预期为Wind一致预期,股价为2024年7月9日收盘价
风险提示
下行风险:下游景气度加速提升;海外大厂加速退出;市场份额加速提升上行风险:产品价格回暖不达预期;下游需求不及预期;其他系统性风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东海证券方霁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.95%,其预测2024年度归属净利润为盈利11.89亿,根据现价换算的预测PE为54.17。
最新盈利预测明细如下:
猜你喜欢
天眼查315数据:珍爱网多次因服务合同纠纷被起诉;315记者卧底婚恋平台
正泰电器入选国家工信部数字领航示范企业
女子地铁上突然晕倒众人合力救援,一医学生现场施针使其转醒
预见金龙|汇添富基金李文:为建设金融强国贡献公募基金力量
上海医药(601607SH)总裁兼财务总监沈波提议2023年度分红比例按照40%确定
【老夏论金】黄金昨日小幅震荡一日,今天回踩继续做多!
家门口上演“寻龙记”,越秀文明新风浸润人心
应急管理部召开2024年度全国危险化学品安全监管工作视频会
港股IPO动态:百乐皇宫(2536HK)处于申购期
两部门建立城市房地产融资协调机制;生育支持政策措施加快完善丨明日主题前瞻
2024年3月28日全国主要批发市场绿豆价格行情
2024年3月16日全国主要批发市场红蒜60公分价格行情
前2月近六成QDII上涨 景顺长城纳指科技ETF涨138%
艾比森:公司可转债项目尚在推进中,具体进展情况请以公司后续相关公告为准
河南疫情最新消息:郑州市在例行核酸检测中发现3例阳性人员 荥阳市贾峪镇区域实行分类管理
歼20完胜印军阵风,演训打出17:0战损比,印度专家拒绝接受真相
“第三方”兜底并承诺8%年收益,瑞丰达“跑路”幕后操盘手隐现
川网传媒(300987SZ):虚拟数字人“元小雅”已运用到新闻播报和新媒体产品制作
新能源汽车市场“颠覆式洗牌”
证监会:坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度
国泰君安:维持阿里巴巴-SW(09988)“增持”评级 目标价94港元
啤酒也炫酷!青岛啤酒举行“国潮潮玩店“快闪活动吸粉无数
广东本周末多地暴雨,下周一雨势加强!最高气温仍超30℃
好吃又涨知识!“网安”雪糕和咖啡已经next level啦~
潍柴动力(02338HK)盈喜: 预计中期净利同比增加约40%至60%
8月14日星星科技涨停分析:指纹识别,手机产业链,折叠屏概念热股
红棉老兵“兵心行动”启航,三大志愿服务项目等你来参与!
广清融合,共享好嘢!清远农产品亮相广州受热捧
杜康:黄金又转强了,晚间2469直接多看历史高位!
水羊股份最新公告:上半年净利同比下降2574%