2月7日晚，阿里巴巴集团（BABA.NYSE/09988.HK）发布截至2023年12月31日的2024财年第三季度财报。财报显示， 本季度阿里云营收280.66亿元，增长3%，经调整EBITA利润增长86%至23.64亿元，创财年新高。

本季度财报传递了两个很好的信号。首先，阿里云营收延续稳健增长。2023年（自然年）营收超万亿规模。尤为值得关注的是，阿里云经调整EBITA利润在上个季度大幅增长后，此季度进一步超预期释放。

由此可见，阿里云业绩展现韧性。在经过战略调整、业务整合后，阿里云的收入结构优化，迈入高质量增长。

1、收入结构优化、带动利润大增

自阿里云2022财年首次实现年度盈利后，阿里云盈利情况持续改善。2024财年Q2季度，阿里云经调整EBITA利润从3.87亿元大幅提升至14.09亿元，环比增幅达264%。本季度，阿里云利润进一步超预期释放，达到23.64亿元，超过此前三个季度利润总和。

阿里巴巴在财报中表示，本季度阿里云通过减少利润率较低的项目式合约收入，持续提升收入质量，同时，公共云产品及服务收入健康增长，带动了阿里云盈利能力的提升。

在国际数字化市场，衡量一个市场成熟度的重要标志是公共云在IT支出的占比。公共云拥有更高的算力利用效率、更开放的软件生态，催生更多的技术创新。

同时，由于公共云规模大、效率高，基于云的架构天然能向全球市场扩张，公共云厂商得以通过规模效应不断降低成本，在降价让利的同时，给自己留足充分的利润空间。

AI时代带来的巨大算力需求，给公共云厂商提供了新的时代机遇。算力短缺昂贵的背景下，算力集中、灵活部署、按需付费、成本较低的公共云网络正成为大模型训练、推理过程中不可或缺的一环。

本季度，AI热潮带动AI计算、大数据、存储、数据库等需求，互联网企业用云深度进一步提升。快手、米哈游（《星穹铁道》游戏）、网易（《逆水寒》游戏）、小红书、B站、喜马拉雅、完美世界等企业通过应用阿里云的云计算产品和服务，实现了成本降低，并加速创新和效率。

此前数据显示公共云收入约占阿里云外部收入70%以上，如今本季度继续取得增长，反映出大多数行业的客户对公共云的需求粘性持续提升。高质量收入的提升，带动了盈利持续向好。

聚焦核心业务，阿里云打开高质量增长空间

上一季度，阿里云提出了“AI驱动、公共云优先”战略，并成立三个核心业务部门，分别为公共云业务事业部、政企事业部、海外业务事业部。公共云优先意味着阿里云进一步加大公共云技术投入，加速提升公共云在中国市场的渗透率。同时，阿里云政企事业部将以更标准化、更具竞争力的产品服务，进一步拓展政企市场。

本季度，在阿里云在底层算力、AI平台和模型服务方面推出多项产品和服务。其中，弹性计算产品ECS的g8i实例可以大幅提升整体性能和AI推理能力。通义千问2.0达到了千亿级参数规模，并开源了7B、14B和72B模型版本，以及视觉理解、音频理解两款多模态大模型，如今实现“全尺寸、全模态”开源。

通义千问（Qwen-72B）在全球最大模型社区Hugging Face的开源大模型排行榜（Open LLM Leaderboard）名列前茅。

中国市场高端芯片进口受限、底层高性能硬件处于相对分散化的现实正在成为阿里云的机遇与挑战。一方面，阿里云面临着更多外部环境的不确定性，但另一方面，这也意味着我国AI爆发将更是依赖公共云平台来高效连接异构计算资源，通过兼容底层硬件差异，突破单一芯片瓶颈，更可能形成强大的AI云计算引擎。

阿里云的优势在于，既有规模庞大的云计算能力，也有一系列前瞻性的AI布局，包括通用大模型和行业模型的研发，也包括整个开源生态的建设。

“坚持加大公共云技术投入”的背后，阿里云正在进一步押注公共云的未来价值。回到阿里云成立之初“让计算成为一种公共服务”的宣言里。聚焦核心业务的阿里云，正在打开高质量增长空间。

某种程度上，亚马逊、谷歌等公司已在过去一年展现了公共云赛道的高估值，阿里云最新财报的利润高增也证明了“公共云优先”对推动其高质量发展的作用，对需要对内解决降本增效，对外创新增收的云厂商来说，公共云可能带来的规模效应是值得期待的解题关键。

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